主要意见
　　
　　5月中旬市场需要环比根基持平,玻璃提供方面而言,新熄灭以及停产破费线各一条。玻璃平均价钱(4妹妹)环比上涨0.8元/重箱至66.1元/重箱,行业需变幅度为1.2%。随着价钱普涨,价钱建树行业部份盈利底部根基建树,估量5月中旬毛利率为3.3%,环比根基持平。本旬行业库存为2757万重箱,普涨环比下滑1.0%(27万重箱),泛起不断下滑趋向,停窑率为26.3%,再创历史新高。
　　
　　咱们以为:咱们以为不断近2个月企业库存从3016万重箱不断下滑,市场近期有确定减速迹象标明了需要简直有确定好转,随着近期厂家不断的提价,市场定夺患上到提振,估量短期内减价的趋向将由南向北不断伸张,但幅度以及速率仍需关注后续需要变更,估量卑劣接受成都相对于有限。本旬均价提升带来的底部盈利被纯碱老本回升根基对于消,但纯碱价钱上涨也从另一侧面剖析了趋向是转好的。咱们以为,根基关注更市如今分说趋向性反转仍言之过早,仍需关注需要变更,事实这次减价仍带有确定陪衬市场空气颜色。
　　
　　主要目的仍需跟进:停窑率(26.3%,环比回升0.3%,历史新高)、毛利率(3.3%,后市环比根基持平)、库存(2757万重箱,场钻环比着落27万重箱,幅度为1.0%)、牢靠投入资金增速、玻璃地产销售面积增速。行业需变
　　
　　主要推选公司:南玻A(“买入”评级)、价钱建树旗滨总体(“增持”评级)。普涨
　　
　　天下价钱普遍环比上涨,市场市场底部根基组成
　　
　　5月中旬,各地市场价钱以及销售情景依然环比改善,市场仍处于较慢的昏迷历程中,虽需要未见清晰好转,减价也带有确定拉动颜色,但各地玻璃价钱上涨建议了确定市场定夺的提振。各地地域钻研会以及小型团聚不断,继华东、华中两个地域团聚之后,西南团聚召开在即企业提价被迫依然强烈。同时,各地企业库存环比不断减速下滑,咱们以为短期市场需要依然飞快改善,市场底部根基组成,价钱短期内也将存在不断跟风上涨的情景,但空间有限,后续市场仍有较多不断定因素,好比新增产能以及需要好转速率等,建议不断关注需要变更。本旬价钱部份环比上涨,除了河南地域价钱环比根基持平外,其余各地价钱上涨幅度为0.5-2.5元/重箱。本旬主要都市玻璃平均价钱(4妹妹)为66.1元/重箱,环比上涨0.8元/重箱,环比根基持平。从幅度上看,广州价钱上涨2.5元/重箱,幅度为3.1%,涨幅居前。
　　
　　纯碱略有上涨,价钱差环比根基持平
　　
　　5月中旬,纯碱价钱环比上涨1.8%至1416元/吨,重油价钱为4550元/吨,总老本环比的上涨对于消了均价的上涨,导致价差环比持平。咱们估量,短期内需要依然处于弱昏迷,价差或者将持平或者飞快扩展,但仍需关注卑劣需要变更情景。
　　
　　库存不断回落,市场定夺提振
　　
　　妨碍到5月上旬,行业库存环比下滑3.3%,为2784万重箱(环比着落94万重箱)。停窑率为26.3%,再创历史新高,估量随着价钱后退,企业盈利转好,未来较难再有因老本不胜而停窑的破费线。估量5月中旬行业毛利率为3.3%。市场定夺随着提价患上到确定提振。
　　
　　玻璃板块及要点关注公司估值
　　
　　5月中旬(妨碍到5月21日),申万玻璃制作指数跑输沪深300指数0.22个百分点,玻璃板块11年PE为29.3倍。要点关注公司方面,南玻A,旗滨总体2012年PE分说为17倍、20倍,坚持“买入”以及“增持”评级。